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比特币会陷入“挖矿死亡螺旋”吗?

发布时间:20-04-21

前言:随着比特币价格的继续下跌,关于比特币会陷入“挖矿死亡螺旋”的论点再次引起大家的关注。那么比特币会不会陷入“挖矿死亡螺旋”,本文作者Arjun Balaji认为不会。原因除了算力的自然调整、分叉(最后的手段),还涉及到矿工的真实成本、沉没成本以及后续的竞争优势等诸多因素。大家℡觉得呢?文章来源于theblcokcrypto,由∣蓝狐笔记公众号“Leo”翻译。

比特币不会陷入“挖矿的死亡螺旋”。

为什么?

比特币因为矿≠工挖矿陷入死亡螺旋,这个假设在直觉上很具有吸引力:比特币价格大幅下跌,最终因没有利润而关机,一波接一波,最后┎所有矿工都离开,因无人挖矿比特币最终陷入死亡。

这个论点⇔有几个核心假设:$BTC将低于1000☺☻美元交易,在难度调整之前哈希率急剧下降,这个变量代表比特币挖新块的难度。在短期内有严格理性的矿工会选择关闭所有矿机或挖其他可替№代加密货币,而不会在亏损中继续挖矿。

从这个情景上来说,比特币的难度调整不会每两周发生一次。系统每隔ǐ2016个区块进⊥行比特币挖矿难度的自然调整,概率上大约平均两周时间。

这往往遵循哈希率,如下∑所示:

挖矿死亡螺旋案例的最卍大问题是我们之前见过的。З早在2011年,关于它的表述在Bitcointalk论坛上就受到欢迎。最近Ⅰ,ASIC时代的比特币狂√热最后一轮再次↕出现ρ复苏。Messari CTO Dan McArdleИ在2015年1月28日的推文中提到:“每个人都在争∏论价格下跌- >矿工离开- >陷入系统性激励失败螺旋?它毕竟没发生过吗?#duh”

当然,挖矿产业化已经深刻改变了行业现状,但比特币的基本博弈论依然没有变化。比特币分析师Nic Carter解释这些可能性:

(译者注:大意是说随着价格下跌,比特币的哈希率下降,有两种可能:哈希率下降幅度很大或稍微下降一些。极端情▲况是下降很大,面临链停摆,比特币会硬分叉进入新的更低难度,区块生产恢复。如果是下降不大的情况下,区块生产在2016个块之后,实现难度调整,区块生产恢复。)

在所谓的死亡螺旋之前,比特币可以进行紧急分叉,手动调整到较低难度(以加快进程到下一次的自?然调整)。当然,这是非常不受欢迎的,被视为最后的手段。

还有第三┄┅种情况和可能性,在上图没有表示出来。就是在难度调整期,哈希率急剧下降时,作〾为市场资助的激励措Ю施,以更高的交易费用来奖励矿工,让矿工保留下来。

在做出比特币会陷入死亡螺旋的结论之前,了解一些矿工的概念和他们与难度调整之间的关系很重要:

对于不少矿工来说*,“挖矿的收支平衡”远低于很多分析∮师ↈ的分析。很多分析师主要关注普通矿工。很多最赚钱的▋矿工都有“每比特币成本”(opeⓛx+capex),它正逐渐逼近零。他们有大量的电力补贴,甚至是免费或负成本,另外还有¨大量低成本的ASIC矿机,他们通常垂直整合或从硬件制造商能力获∩得优惠的交易。这些结果的综合造就了■他们的成本优势。

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跟其他市场的生产者(如传统商品市场)类似,矿工也有一系列的限制因素,这些限制因素会迫使他们亏本时继续挖矿。这些限制因素包括长期Ψ购电协议、硬件购买协议、设施租赁以及其他财务安排。由于这些限制因素和战略性计划的现金储备,矿工可以在较长时期内亏本ぷ挖矿。

与挖其他商品不同,由于市场供应增加,亏本∝挖矿导致持续的价格下降,理性的矿工希望挖矿以加速进入下一个难度调整。在熊市中坚持下来的矿工获得巨大的竞争优势,正如我们在上一个市场中看到的矿工整合一样。

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比特币博弈理论的细微之处——收费市场、矿工激励等——往往被误解和解释为有吸引力的叙事描述,而不是进行历史和实用主义的分析。

Б

未来会比这样的叙事描述更好!

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╝ 卌 Arjun Bala‥ji

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